apano-Stimmungsindex

gestern erholten sich die Tech- und Momentumaktien kraftvoll, nachdem die Renditen der US-Langläufer ein Stück zurückkamen. Das belegt erneut: die 10y-US Treasuries sind das Gravitationszentrum der globalen Finanzmärkte. Laut ING werden 2021 für 4 Bio USD Staatpapiere emittiert. Die schleppend verlaufene Februar-Auktion der 7jährigen Titel war ein Auslöser des jüngsten Renditeanstiegs. Deshalb wird der heutigen 38 Mrd USD Auktion der 10jährigen viel Beachtung geschenkt. Die gestrige über 58 Mrd in dreijährigen Bonds verlief recht erfolgreich. Die Augen sind auf Japan gerichtet, den größten Auslandseigner von US-Staatspapieren. Deren Zurückhaltung bei der Februar-Auktion war entscheidend und bemerkenswert. Sehr wichtig wird um 14:30h die Veröffentlichung der US-Verbraucherpreise im Februar. Wegen des Basiseffektes vom FJ 2020 wird eine leichte Beschleunigung auch für die kommenden Monate erwartet. Im Asien-Pazifikraum konnten Japan und Südkorea die gute Stimmung aus den USA nicht übernehmen. In Australien ging es sogar recht kräftig abwärts, wobei die zyklischen Branchen die Verlierer anführten. An der Terminbörse in Shanghai waren zeitgleich die April-Futures für Kupfer, Nickel und Blei um ca. 2% gefallen. Anscheinend wird eingepreist, dass Chinas Regierung sich sehr bescheidene Wachstumsziele für 2021 gesetzt hat. Die mehrtägige Kursschwäche der chinesischen Aktien vor dem Hintergrund des derzeit statt findenden Nationalen Volkskongresses ist unschicklich. Deshalb griffen die Staatsfonds heute erneut – und dieses Mal erfolgreich – mit Käufen in das Marktgeschehen ein. Goldman Sachs sieht eine starke konjunkturelle Erholung und schwört weiterhin auf das Momentum der Zykliker. Technologie hätte säkulare Bedeutung und sei deshalb längerfristig weiterhin interessant. Grant`s Interest Observer meint, dass Investoren 40 Jahre lang stets positive Realrenditen von ca. 2,5% auf 10y US-Treasuries bekommen hätten. Derzeit stände diese bei 0. Anleihen seien uninteressant. JPMorgan sieht die mit Abstand dynamischste 2021er Gewinnentwicklung bei den Zyklikern, weshalb diese einen Zinsanstieg auch locker absorbieren würden. Ich wiederum halte es für durchaus möglich, dass die FED bald kurze Laufzeiten verkauft - um ein Abgleiten in den negativen Bereich zu verhindern - und dagegen lange erwirbt und damit die Renditekurve abflachen lässt. Das würde ein Re-Re-Balancing zugunsten Growth auslösen. Zusammengefasst: es ist wohl am schlausten, breit gestreut zu navigieren.

Mit dem apano-Stimmungsindex berechnet apano Investments seit 2012 täglich die globale Marktstimmung und steuert damit u.a. die hauseigenen Investmentfonds „apano HI Strategie 1“ und „apano Global Systematik“.