apano-Stimmungsindex

Gestern kam die gute Stimmung an den Aktienbörsen etwas zurück. Als Auslöser ist zunächst zu sehen, dass US-Erzeugerpreise schwächer als erwartet ausfielen. Auch der US-Häusermarkt setzte seinen seit Mitte des Jahres anhaltenden Abwärtstrend fort. Baubeginne sanken im Vergleich zum Vormonat um 4,2%. Auch Baugenehmigungen wurden im Monatsvergleich mit 2,4% Rückgang weniger erteilt. Zudem liegen langfristige Finanzierungskonditionen mit 6,84% rund 3,5% über dem Niveau zu Beginn des Jahres. In Summe also keine guten Nachrichten vom Immobiliensektor. Darüber hinaus trübte in den USA auch der Phili FED Index den Wirtschaftsausblick ein. Er rutschte mit -19,4 tief in den negativen Bereich. Ein Wert, der im historischen Kontext nur zur Covid Krise noch schlechter ausfiel.

Während diese Daten in den Kursen der wichtigen Aktienindizes eingepreist wurden, kam es auch zu dem Unterschreiten einiger unserer Stopp-Loss-Marken und wir reduzierten die Investitionsquote des apano Global Systematik um rund 10% auf aktuell rund 75%. Wir waren seit Mitte Oktober hoch investiert und haben die Aufwärtsbewegungen an den Märkten sehr gut mitgenommen. Dementsprechend haben wir unsere Absicherungsmarken hoch angesetzt, um diese Gewinne bestmöglich zu schützen. Die Indizes sind für das unsichere Marktumfeld weit gelaufen und es bedarf schon eines neuen deutlichen Impulses, um weiter steigende Kurse zu rechtfertigen. Aktuell und kurzfristig betrachtet, ist der Markt also überkauft. Andererseits weiß man von den Marktdaten, dass die negativ gestimmten Investoren noch immer hohe Absicherungen fahren. Wer verkaufen und absichern wollte, hat dies also bereits getan. Sollten Märkte andererseits weiter steigen, kämen diese Investoren unter Druck, ihre Positionen aufzulösen, was den Markt weitertreiben würde. Ein Grund also, durchaus dynamisch investiert zu bleiben.

In Bezug auf die Notenbankpolitik in den USA gab es einige Reden von FED-Mitgliedern. In einer Rede beispielsweise sprach sich James Bullard für weitere Zinserhöhungen aus, da sie ihre Wirkung bisher noch nicht entfalten. Auf der Tonspur sprach er von 5% als Zielmarke, eine Marke, die durchaus jetzt eingepreist ist. Während der Rede zeigte er jedoch auch einen Chart mit einer Zielmarke von 5-7%, was verunsicherte. Auf der anderen Seite sagte Mary Daly, dass ein Niveau von 5% wohl angemessen sei und dann eine Pause eingelegt werden könnte. Die 10jahrigen US-Staatsanleihen blieben auf dem Niveau von aktuell rund 3,8%, was uns keine Sorgen macht.

Der APX verbleibt mit 29 Punkten im zuversichtlichen Bereich.