apano-Stimmungsindex

Gestern bestätigte der apano-Stimmungsindex mit einem deutlichen Punkteanstieg um 12 Punkte, was am 30 August in diesem Blog „prophezeit“ wurde: die erste Septemberhälfte wird wohl an die Anhänger von „Risk on“ gehen. Der Hintergrund ist klar politischer Natur (US-China Handelsgespräche auf hohe Ebene im Oktober, im September entsprechende Telefonate - no Deal Brexit vorerst abgewehrt – leichte Entspannung in Hongkong). Hinzu kommt die klare Erwartung an anstehende massive Maßnahmen der Notenbanken. Es muss aber konstatiert werden, dass der gestrige Kursanstieg nicht von Cash gespeist wurde, sondern in erster Linie aus Abzügen von den Risk off – Anlagen (Gold und Staatsanleihen). Auffallend gestern auch die Schwäche der defensiven Branchen. Die gleiche Entwicklung heute früh (Risk on gesucht - Risk off wird verkauft). Es handelt sich also wohl derzeit in erster Linie um Readjustierungen, nicht aber um frisches Geld, das von der Seitenlinie in die Kapitalmärkte fließt. Der apano-Stimmungsindex legt heute weitere 9 Punkte zu (Nikkei / EM-Aktien steigen, Preisrückgänge der Risk off – Komponenten). Von Konjunkturseite überzeugten gestern die USA mit einem deutlich steigenden Juli-Auftragseingang sowie mit dem stärksten Beschäftigungsaufbau seit Februar im Privatsektor (ADP-Report). Hierzulande hingegen nur negative Meldungen aus der Wirtschaft: gestern ein erbärmlicher Juli-Auftragseingang (-2,5%), heute früh die Juli-Zahlen für die Produktion des verarbeitenden Gewerbes (-0,6% anstatt erwarteter +0,1%). Es ist diese bescheidene Konjunkturrealität, weswegen wir fast schon wieder optimistischen Investorenstimmung nur ansatzweise folgen. Denn keines der oben genannten politischen Themen ist gelöst (so werden beispielsweise die Demonstrationen in Hongkong weiter gehen) und es gibt keine klaren Hinweise auf eine Umkehr der globalen Wachstumsabschwächung.