apano-Stimmungsindex

Allmählich kapitulieren die Bullen. Obwohl die Berichtssaison ganz ordentlich läuft, wird das berüchtigte Haar in der Suppe bei nahezu jedem Unternehmen gesucht und gefunden. Nur wenige Firmen trotzen dieser Bewegung. Bei der Börsen-Community ist nun vermehrt zu hören, dass der Konjunkturzyklus seinen Hochpunkt überschritten habe und in Folge die Unternehmensgewinne zukünftig weniger steigen oder sogar sinken werden. Vor diesem Hintergrund wird der doppelte Liquiditätsentzug der FED via Tapering und Zinsanhebungen als gefährlich angesehen. Heute wird sich Mario Draghi im Anschluss an die EZB-Sitzung äußern. Er wird ganz sicher Markt, Konjunktur und Italien kommentieren. Bislang ist es ihm fast immer gelungen, nervöse Märkte zu beruhigen. Insgesamt erscheint die Markthysterie übertrieben (der VIX schoss gestern Abend auf extreme 25), denn nichts deutet auf eine global aufziehende Rezession hin. Wer als Portfoliomanager die Möglichkeit bzw. Aufgabe hat, Risiko zu adjustieren, sollte dies inzwischen getan haben. Wir z.B. senkten seit Monatsanfang in mehreren Schritten das Engagement in unseren beiden Fonds konsequent und deutlich ab. Jetzt aber noch weiter abzubauen erscheint gefährlich – denn keines der schwelenden Probleme der Märkte ist unlösbar, es ist nur vieles furchtbar ineinander verhakt. Der Shanghai Composite Index zeigt inzwischen hohe Resistenz, die vielen marktfreundlichen Maßnahmen, die die Regierung im Laufe des Monats getroffen haben, scheinen zu greifen. Im Stimmungsindex heute dt. Staatsanleihen +1 Punkt (der Renditeanstieg ist vorerst gestoppt), EM-Anleihen hingegen verlieren 1 Punkt.